连续亏损的探路者(300005.SZ)虽然在今年扭亏为盈，但日子仍不好过，超4成净利润来自资产处置获得。

  10月23日晚，探路者发布前三季度业绩公告称，公司对旅行服务板块进行结果优化之后，前三季度净利润实现9948.95亿元，同比增长293.22%，不过其中超过4成来自自有房产的出售获得。

  旅游服务板块毛利率仅1%

  长江商报记者发现，探路者从盈利到亏损，主要是2015年收购了易游天下国际旅行社(北京)有限公司(以下称“易游天下”)，公司开始打造体验式旅游，此后，旅行服务行业板块的毛利率常年维持在各位数，截至2018年，其毛利率仅为1%。但同时，旅行服务的营收却在当年同期占比仅5成，因此，导致公司的业绩一年不如一年，2017年和2018年连续亏损之后，甚至出现退市预警。

  因此，探路者对旅行服务板块进行结构优化，重新聚焦原有主业户外用品的发展，今年终于让公司的业绩扭亏为盈。

  此外，记者还发现，探路者研发投入已经连续3年减少。

  数据显示，2016年-2018年，探路者的旅行服务业务分别实现营收11.73亿元、16.11亿元和6.53亿元，在同期总营收中占比分别为40.75%、53.12%和32.77%。

  虽然营收整体下滑，但旅行服务仍是公司营收的重要板块。不过记者发现，旅行服务的毛利率极低，而且也在连年下滑。2016年-2018年，旅行服务在当年的毛利率分别是5.57%、3.07%和1.30%。在此情况下，易游天下当初的业绩承诺自然也无法顺利完成。

  截至2018年，易游天下4年累亏1.17亿元。连累探路者2017年和2018年连续两年亏损，公司出现退市预警。

  因此，探路者决定聚焦资源夯实公司户外用品主业的发展，优化调整利润率较低的旅行服务，剥离、重组推出与户外用品主业不相关的业务，使公司业绩回暖。

  10月23日晚，探路者披露今年三季度业绩报告显示，前三季度公司实现营业收入约9.87亿元，较上年同期减少20.55%，净利润实现9948.95万元，同比增长293.22%;户外用品主业实现收入7.95亿元，较去年同期增长11.11%。

  不过，探路者在上半年通过处置自由房产获益4264.36万元，占前三季度净利润的42.86%。

  研发投入连续三年减少

  长江商报记者发现，最近3年，公司的研发投入持续减少。2016年-2019上半年，研发投入分别是6428.50万元、5327.40万元、4877.80万元和1413.82万元，同比分别减少13.79%、17.13%、8.44%和18.63%。

  今年第三季度，探路者似乎已经有了真正的产品研发意识，加大了研发费用投入。在上半年研发费用同比减少的情况下，三季度研发费用为1345.88万元，比去年同期增加374.38万元。

  不过，第三季度的经营情况并不好，净利润实现1763.36万元，在前三季度中仅占17.72%，而扣非净利润仅为32.65万元，在前三季度总扣非净利润中占1%。

来源：长江商报  作者：曹雪娇

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