总体而言，男装上市企业前三季业绩呈现分化加剧的态势，行业整体增速放缓。

  海澜之家营收146.89亿元

  海澜之家2019年前三季度实现营业收入146.89亿元，同比增长12.63%;实现归属于上市股东的净利润26.16亿元，同比微跌0.45%。截至2019年9月底，海澜之家共有门店7076家，期内新开门店941家，关闭门店439家，相比年初的7545家净减门店469家。

  从各品牌的盈利情况来看，海澜之家营收占比最大，营收115.32亿元，同比增长7.26%;爱居兔营收6.98亿元;圣凯诺营收15.18亿元，同比增长31.18%。此外，今年1~9月，海澜之家线上销售8.52亿元，占主营业务收入的5.93%;线下销售135.25亿元，占主营业务收入的94.07%。海澜之家称，报告期末，公司子公司持有江阴爱居兔服装有限公司19%的股权，期末爱居兔系列品牌门店数量不再纳入统计范围，爱居兔系列品牌的经营数据为2019年1~8月的数据。

  希努尔营收28.04亿元

  2019年1~9月希努尔实现营业收入28.04亿元，同比大增182.67%;实现归属于上市股东的净利润8575.23万元，同比增长7.99%。在第三季度希努尔实现营业收入11.04亿元，同比增长83.15%;净利润7859.79万元，同比增长1.05%。对于业绩的大幅增长，希努尔在报告中称，前三季营业收入比去年同期大增182.67%，主要是本期旅游业务收入快速增长导致。

  七匹狼营收24.78亿元

  2019年1~9月七匹狼实现营业收入24.78亿元，同比增长5.32%;实现归属于上市股东的净利润1.98亿元，同比下跌7.75%。今年第三季度七匹狼实现营业收入9.23亿元，同比增长3.32%;实现归属于上市股东的净利润7456.79万元，同比下跌6.61%。

  在业绩报告中，七匹狼对备受业界关注的投资Karl Lagerfeld项目进行了说明，2017年已完成目标公司的股权交割，公司全资子公司已取得目标公司80.1%的股权，自交割日起，目标公司纳入公司合并报表。后续公司将根据约定，将监管账户中的购买价款分3年每年释放10%至转让方指定的银行账户。未来，七匹狼将继续推进本次交易的其他相关工作，包括但不限于通过公司或公司全资子公司对目标公司境内运营主体加拉格(上海)商贸有限公司增资等，同时努力推动Karl Lagerfeld品牌大中华区的整体业务发展，促进公司打造时尚集团的长期发展战略的实施。

  报喜鸟营收21.69亿元

  2019年前三季度，报喜鸟实现营业收入21.69亿元，同比增长3.34%;实现归属于上市股东的净利润1.63亿元，同比大增131.28%。对于净利润的大幅增长，报喜鸟在报告中称，主要系报告期内公司收到政府补助增加及股份支付费用同期减少、主营业务平稳发展所致。

  报喜鸟旗下目前有报喜鸟、HAZZYS哈吉斯、Camicissima恺米切、Lafuma乐飞叶、东博利尼、云翼智能、宝鸟等品牌，公司在温州永嘉、上海松江、安徽合肥建立了三大生产基地，主导产品以自制生产为主，包括衬衫、T恤、夹克、羊毛衫等。线上销售主要通过报喜鸟定制官网推广定制业务，同第三方平台如天猫、京东、唯品会等电商平台进行合作。

  九牧王营收20.25亿元

  九牧王2019年前三季度实现营业收入20.25亿元，同比增长5.37%;实现归属于上市股东的净利润3.81亿元，同比增长8.88%。截至2019年9月末，九牧王共有门店2835家。

  报告期内九牧王线上销售1945.15万元，占总营收的9.86%;线下销售17.79亿元，占总营收的90.14%。从各品牌的营收情况来看，Joeone营收17.03亿元，同比增长0.35%;Fun营收1.85亿元，同比增长25.74%;ZIOZIA品牌于2018年6月30日开始纳入公司合并报表，今年前三季，ZIOZIA实现营业收入6015.9万元，同比增长326.8%，目前有门店119家。

  红豆营收17.84亿元

  2019年1~9月红豆集团实现营业收入17.84亿元，同比增长5.42%;实现归属于上市股东的净利润1.44亿元，同比下跌16.93%。截至2019年9月末，红豆股份共有门店1379家，其中Hodo男装直营店56家，加盟联营店1323家。此外，前三季红豆股份线上销售2.4亿元，占总营收的14.14%;线下销售14.58亿元，占总营收的85.86%。

  摩登大道营收9.61亿元

  2019年前三季度摩登大道实现营业收入9.61亿元，同比下跌8.25%;实现归属于上市股东的净利润-2512.93万元，同比大跌143.05%。第三季度摩登大道实现营业收入2.59亿元，同比下跌35.98%;净利润-5638.1万元，同比大跌-1092.86%。

  步森营收2.84亿元

  2019年前三季度步森实现营业收入2.84亿元，同比下跌8.77%;实现归属于上市公司股东的净利润-4002.83万元，同比大跌619.69%。在第三季度步森实现营业收入1.03亿元，同比下降25.22%;实现净利润-3571.15万元，同比大跌597.76%。

  今年10月21日，步森发布公告称，拟设立浙江安见服饰有限公司，注册资本1亿元整，经营范围包括销售服饰服装、商务信息咨询、仓储服务、货物及技术进出口等。步森称，设立全资子公司的目的主要是基于公司长期发展规划，做大做强服装业务，并逐步承接母公司体系的服装业务的资产，实现整体服装业务的下沉和整合。但新设立的子公司名称为“安见服饰”，与“步森”品牌关联度较差，注册地等信息与公司前期预设立子公司的战略定位存在差异。公司今年的重点任务为业绩扭亏为盈，因此，公司暂不对新设立的全资子公司注资并实际运行。

  男装行业增速放缓

  总体而言，A股男装上市企业前三季业绩呈现分化加剧的态势，行业整体增速放缓。8家男装上市企业，实现营收净利双增的企业共3家希努尔、报喜鸟和九牧王，海澜之家、七匹狼、红豆增收不增利，而摩登大道和步森则是呈现营收净利双双下跌的现象。

  男装上市企业2019前三季业绩情况

  从A股8家男装上市企业前三季度营业收入情况来看，除了摩登大道和步森，其余6家企业全部实现营收正增长。其中，营收最高的是海澜之家146.89亿元，其次是希努尔28.04亿元，七匹狼24.78亿元。从营收同期增长幅度来看，涨幅最高的是希努尔182.67%，其次是海澜之家12.63%，七匹狼、九牧王、红豆这几家男装企业的营收增幅相差甚微。

  从净利润情况来看，8家男装上市企业，只有希努尔、报喜鸟和九牧王保持净利润增长态势，其余5家企业的净利润均呈现不同程度的下滑。其中，净利润下跌最猛的企业当属步森，而净利润飙升幅度最快的企业是报喜鸟，保持131.28%的高增长。从净利润的总额来看，海澜之家以26.16亿元的总额持续保持行业龙头地位，和其他男装企业的差距也在逐步拉大。

  值得关注的是希努尔以28.04亿元的总营收跃居8家男装企业的第二，对于业绩的大幅增长，希努尔称，前三季营业收入比去年同期大增182.67%，主要是本期旅游业务收入快速增长导致。而报喜鸟的净利润大增131.28%也有因可寻，报喜鸟称净利润大幅增长，主要系报告期内公司收到政府补助增加及股份支付费用同期减少、主营业务平稳发展所致。

  仔细研读各家男装上市企业的业绩报告，我们不难发现，本土男装上市企业从目前的业绩情况来看，差距悬殊，龙头企业优势明显，行业分化之势加剧。海澜之家前三季度营业收入146.89亿元，净利润26.16亿元，尽管增速已经明显放缓，但无论是营收还是净利润，海澜之家仍然持续保持行业领先地位，把其他小伙伴们远远的甩在了后面，强者恒强姿态以及行业马太效应愈加突显。而希努尔、报喜鸟等男装企业也在不断转型升级，通过多种路径实施战略扩张，攀升势头不容小觑。可以肯定的是，在整体经营形势严峻的现实条件下，尽管各家企业发展重心和方向各有偏重和不同，但在行业不断整合不断分化的过程中，男装企业转型、调整和升级之路正在向纵深发展，并将在未来呈现更多的模式和方向，同时促使行业格局进一步深度分化裂变。

来源：华尚汇  作者：陈静

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