在低个位数增长徘徊近两年后，即使经历9次降价，日本服饰、杂货品牌MUJI 无印良品中国市场仍然在过去的二季度，迎来品牌入华可比销售首次下滑。

  在6-8月份的2019财年二季度，无印良品中国市场可比销售录得2.2%的跌幅，较一季度1.8%的增幅环比录得400个基点的跌幅，与此同时，拖累品牌中国市场上半财年收入录得0.2%的可比跌幅。

  再次受低迷的中国市场影响，无印良品母公司Ryohin Keikaku Co. Ltd. (7453.T) 株式会社良品计画亦连续在两个季报后股价重挫。周四，良品计画股价大跌4.17%或1,400日元，收报32,150日元。

  无印良品中国销售首次下跌，正值中美贸易战加剧，中国消费者，尤其是中产消费者，开始对价格更加敏感，同样的产品，转而求其次，追寻在品牌知名度、设计方面有一定劣势，但是在价格方面更有优势的品牌。

  本周，一直被指“山寨”自无印良品和Uniqlo 优衣库的廉价生活家居品牌MINISO 名创优品宣布获得来自腾讯及高瓴资本的10亿元投资。

  腾讯(0700.HK) 过去两年一直寻求零售业务投资，无论是名创优品还是拼多多(NASDAQ:PDD) 以及都市丽人(中国)控股有限公司(2298.HK)和海澜之家(600398.SS) ，都是面向中产阶级的平价品牌。

  作为中国最大的科技公司之一，腾讯的投资逻辑亦显示，以无印良品为代表的“中间价位”品牌正在全球性失宠，此前，英国品牌Topshop 和美国品牌J.Crew 的遭遇的困境则更加明显。

  尽管可比销售下滑，但受益于净增的25间门店，二季度无印良品中国销售以人民币计算仍录得10.4%的增幅，唯较一季度14.8%大幅放缓。截至8月底，无印良品中国共运营235间门店，而上年同期为210间，上半年，品牌在中国净增6间门店，其中新增8间，关闭2间。无印良品计划财年末中国门店数达264间，下半年拟新开35间。

  上半年，中国市场无印良品录得361.68亿日元销售，按年较2018财年中期收入308.07亿日元增17.4%，以人民币计算增幅12.6%。

  二季度，集团中国内地、香港、台湾、韩国组成的东亚市场销售增幅15.9%至294.17亿日元，占比31.0%，上半年东亚市场整体收入585.73亿日元，按年增15.8%，占比29.1%。

  尽管中国市场收入下滑，但二季度东亚市场营业利润仍大涨23.8%至47.92亿日元，占集团整体营业利润46.8%，上半年东亚市场营业利润大涨29.6%至91.91亿日元，占比39.0%，而日本本土市场3-8月份营业利润则录得3.6%的跌幅至144.59亿日元。东亚市场上半年营业利润大涨170个基点至15.7%。

  8月底，无印良品宣布在中国市场近4年来的第9次降价，自2014年10月在中国推出“新定价”策略来，无印良品在每年年初、年中或年末均会下调价格，从目前的频率来看，基本达到每年两次。

  持续的降价，未能缓解无印良品在中国的艰难，特别是该品牌在中国内地市场门店达到200间里程碑数字之后。

  进入2017年之后，无印良品在中国的表现曲线向下。相反，其竞争对手优衣库在纠正提价错误后，通过持续扩张店铺在中国增长加速。

  本土零售观察(微信号：retailinsider)和无时尚中文网(微信号：nofashioncn)数据显示，3-5月份，优衣库大中华市场同店销售双位数暴涨。优衣库母公司Fast Retailing Co. Ltd. (9983.T) 迅销集团首席财务官Takeshi Okazak 在财报会上表示，优衣库的表现并不能代表整体市场，但该品牌凭借LifeWea 概念，不断取得中国市场销售增长，同时毛利率在逐步改善，三季度同店销售增长加速。

  而在7月初的财报会上，无印良品母公司总裁Satoru Matsuzaki 松崎晓则表示担忧目前中国股市，可能会影响品牌目标中产客户的消费需求，但他仍表示能看到中国市场未来的需求。

  作为在中国市场最知名的两大必需品品牌，无印良品和优衣库的表现亦体现在两个品牌母公司的股价上。

  截至周四，迅销今年迄今股价已经大涨24.49%，而良品计画股价今年迄今下跌9.56%，同期日经225指数增幅1.10%;而过去12个月，迅销股价暴涨71.05%，良品计画有1.53%的跌幅，远远跑输日经225指数同期16.23%涨幅。